巴西成为第一个开启经济大萧条的金砖国家

　　消费活力全失 经济陷入萧条

　　2014年巴西经济增长仅为0.1%，然而通胀率却高达6.41%。今年以来，巴西连续三个季度GDP出现萎缩，而通胀同比已经上涨超过10%。

　　经济滞胀时间的持续，不可避免地侵蚀了巴西国民的消费能力，以消费拉动增长的巴西传统模式已经丧失活力。

　　彭博新闻社援引高盛首席拉丁美洲经济学家Alberto Ramos称，“宏观经济失衡导致的经济衰退，已经在国内需求严重萎缩的现状下，演变为彻底的经济大萧条。”

　　ZerohedGE援引高盛分析，巴西个人消费已经连续三个季度下跌，平均每季度下跌8.5%。此外，投资按平均10%的速度连续三季度下跌。

　　第三季度：

　　最终国内需求迅速萎缩，环比下跌1.7%，同比下跌6.0%；

　　个人消费环比下跌1.5%，同比下跌4.5%；

　　固定投资环比下跌4.0%，同比下跌15%；

　　劳动密集型服务行业环比收缩1.0%，同比收缩2.9%。

　　高盛称，经济的资本存量（或者说资本劳动比率）的下跌不可避免地对生产率增长产生恶劣影响，并抑制了GDP增速恢复预期。

　　巴西地理统计局（IBGE）11月19日数据显示，今年物价已同比上涨10.3%，是2003年以来首度达到双位数。10月失业率同比增加3.5%，薪酬水平同比降低7%。Zerohedge援引高盛表示，其实际工资大幅收缩10.3%，为2003年以来同比最差。

　　“由于收入不稳定，消费者担心今后数年内偿债能力或受影响，会影响他们的消费情绪。即使经济有恢复迹象，劳动力市场也不会同步反应。RoVai预期巴西2016年劳动力市场情况始终艰难，会进一步抑制消费。”巴克莱经济学家Bruno Rovai对彭博称。

　　财政之困

　　巴西财政预算赤字已飙升至GDP的逾9%，这一比例为20年来最高。巴西雷亚尔也成为年内表现最差的货币之一，兑美元今年累计贬值46%至3.8671。而随着借债成本的上涨，巴西也已经将近15个月为发行美元债务，10年期国债收益率也由去年9月的3.8%飙升至6.03%。

　　今年9月，标普公司宣布将巴西主权信用评级从此前的BBB-下调至垃圾级别BB+，评级展望为负面。此前标普公司是在去年3月将巴西评级从BBB调降至BBB-的。

　　政治乱局

　　此外，巴西反腐行动的蔓延也令政府难以集中精力应对经济困局。

　　上周董事长兼CEO Andre Esteves被捕后，巴西最大独立投资银行BTG Pactual股价应声暴跌，跌幅一度高达39%。同时被捕的还有巴西执政党在上议院的领袖、参议员Delcidio Amaral，他的落马不仅将导致政府财政预算纠纷解决进程减缓，也动摇了外界关于在任议员不能撼动的观点。

　　资产管理公司AZ Legan投资经理Fausto Gouveia称，巴西国会所有人都在考虑如何自保，避免遭遇与Amaral相似的命运，而不是考虑推动政府希望通过的经济措施。这也让推动巴西紧缩政策的关键人物、巴西财长Joaquim Levy更加孤立，“他是唯一一位在谈论财政措施的人，但是根本没有人在听。”