格罗斯克服数十年交易直觉 发现了比股市赚钱的市场

以交易债券成就了个人事业并积累了19亿美元个人财富的比尔·格罗斯，正在准备克服其不愿做空公司债[-0.01%]的习惯，虽然做空公司债有违他的直觉和接受的训练。

格罗斯表示，对于他操盘的骏利全球无限制债券基金(Janus Global Unconstrained Bond Fund)表现，感到满意，计划继续长期管理基金。

Bill Gross

“为了证明自己宝刀未老，需要不只一两年时间，我对于操盘绩效满意。”格罗斯在加州比佛利山庄接受Erik Schatzker访问时说。

格罗斯帐下管理约25亿美元资产，包括13亿美元的债券基金，其中一半以上是他个人资金。先前他与前东家太平洋[-0.33% 资金 研报]投资管理公司(Pimco)不欢而散后，2014年10月就跳槽到骏利资产管理集团(Janus Capital)。自从他接掌以来，基金报酬率为1.6%。格罗斯在Pimco高峰时，管理的资产最高曾经达到2万亿美元。

“目前管理的资产规模听起来不大，”格罗斯说。“但是紧张刺激过日子，很好玩。”

准备克服数十年交易直觉开始做空公司债

格罗斯表示，他预计公司债价格将会下跌，部分原因是自2月中旬以来上涨太快，还因为他相信当央行无力支撑资产价格、投资者从开始从市场撤出的时候，审判日就将到来。

“改变你的心理状态、像对冲基金经理那样乐于做空真得很难，”格罗斯最近表示，“我正在努力，因为我是一个根本上信任这个系统的投资者，但我也相信这个系统正面临风险。”

为了刺激经济，欧洲和日本央行已经将利率降至零水平以下，推低了国债回报率。而投资者追求高收益率的行为又推高了其他信贷产品的价格。格罗斯说，全球央行的刺激措施人为推升了股票和信贷产品的估值，导致其对这些资产持谨慎态度。

格罗斯说，将信贷产品剔除在投资之外意味着“不买股票，不买高收益率债券；意味着在价格方面走另一个方向。”

年初遭到抛售之后，公司信贷产品价格上涨，垃圾债自2月份市场触底以来回报率接近14%。格罗斯暗示他或许会通过信贷违约互换指数来建立空头仓位，而不是直接做空个别公司。

格罗斯提到一系列可能促使他做空信贷产品的情形，其中包括可能波及金融市场的中国经济放缓、英国脱离欧盟、希腊或者巴西的局势恶化。另一个情形是美联储加息步伐超过市场能够承受的程度。