摘要：2019年上半年，中手游的《雷霆霸业》月活为198.12万人，付费率为15.77%，ARPPU为411.7元。从发行时间来看，《雷霆霸业》尚处于成熟期前期。参考《航海王》、《倚 ...
/ 03 / 核心玩家的永续现金流 传奇的确定性来自两方面，长生命周期和高收益。 长生命周期经过了时间验证。首先IP生命周期长，基于此不断迭代，本身就是一个长生命周期，或者将之称作情怀；其次，游戏数值稳定，内容、玩法都很稳定，这有利于维护核心玩家。 我们可以通过传奇火爆的时间来简单推测其核心玩家数量：热度最高的时期大约为2001-2010年，那时18-25岁群体出生于1976-1992年。根据第六次人口普查结果，76-90年出生的男性大约占全部男性人口1/4，约1.6亿人。这部分人群大部分受港产影视剧熏陶长大，这也不难理解如今传奇类产品代言明星都是中生代以上的香港男明星。 高收益则是由其人群和玩法决定的。传奇类面向的人群一般具有稳定收入，相对其他年龄群体有更高的氪金能力和欲望；简单粗暴的PK爆装备、肉眼可见的战力提升、体贴的自动挂机等玩法，在吸引这类人群上有独到之处。体现在运营结果上则是高于行业的付费率、ARPPU。 传奇类游戏的付费率在15%以上，而《王者荣耀》的付费率在14%左右，《开心消消乐》在6%左右。
2019年上半年，中手游的《雷霆霸业》月活为198.12万人，付费率为15.77%，ARPPU为411.7元。从发行时间来看，《雷霆霸业》尚处于成熟期前期。参考《航海王》、《倚天屠龙记》等优质产品，中手游处于成熟期前期的优质游戏，活跃用户和付费用户数量不会出现太多波动，而ARPPU却有上升空间。 上升空间有多大？我们可以参考2017年上线的《传奇世界》手游的ARPPU，2017年月均为700元左右，2018年为1165.65元，提升了66.5%。 2018年，《热血传奇》端游与手游月均ARPPU分别为562.63元、676.97元，《传奇世界》端游与手游分别为574.84元、1165.65元。而面向二次元玩家的游戏月均ARPPU约为200-300元；面向更广泛用户的腾讯类游戏月均ARPPU约为100-200元。 传奇类游戏高LTV（用户终生价值），这让其成为最适合买量的品类之一。游戏行业的获客成本在100-200元之间，只要用户成本＜预计LTV，就能通过买量获取大量用户。随着游戏进入回收期，利润就会释放，届时收入增速将大于广告费用增速，模式优势显现。 一旦进入游戏稳定期，流水稳定、且利润高。我们将其称为中手游、三七互娱等核心玩家的永续现金流都不为过。 结语 中手游已经成立宜春子公司进驻产业园，专门运作未来推出的传奇类游戏，比如即将规模化推广的《烈焰皇城》。进驻后，除享受更高的确定性外，还有相应的税收优惠，这会直接提高公司的盈利水平。 我们以《雷霆霸业》来简单算一笔账，上半年它为中手游贡献了7.7亿的流水，若按研发+发行比例录得净利润比例15%计算，有1.155亿元净利润，综合税率按20%，需缴纳2300万税。若地方留存税收扶持50%（该数据为假设数据，政策具体细节未公开），一年有可能享受税收返还政策近千万（包括增值税和企业所得税）。这也是联盟吸引100多家企业参与的重要原因之一。当然，《雷霆霸业》并不在宜春，但联盟内公司之后运营的传奇产品，将会享受相关政策。 投资人需要看到的是，2019年手游用户增速放缓，国内增量市场转向存量市场，与IP强强绑定的游戏公司优势将更明显。因为它们有显著可靠的基本盘，不确定性更低。 世纪华通、中手游、三七互娱的基本盘就是传奇，今后通过联盟的形式合作运营，利润输出将更持续、稳定，同时，通过其他IP创造更多可能性。尤其世纪华通、中手游，这两家IP运营属性更重，前者有龙之谷、冒险岛等IP，后者的IP储备更多，航海王、龙珠Z、真三国无双、仙剑、轩辕剑和大富翁等。 某种程度上说，传奇产业联盟不单是一个商业合作层面的事，它真正影响的，是当中核心玩家的商业价值、资本价值，资本市场对其应当予以重视。 18年前，韩国公司娱美德向盛大授权传奇在中国市场的运营，它没有想到这会是如此丰盛的一场盛宴。 （免责声明：文章内容为本站转载，不代表本站的观点和立场，内容仅供交流和参考。) |
