“勠力同心 众擎易举”——第四届资本市场IRM高峰论坛圆满落幕

12月26日，由经济观察报主办的第四届资本市场IRM高峰论坛在北京凯迪克格兰云天大酒店落下帷幕。论坛以“勠力同心 众擎易举”为主题，邀请嘉宾共同探讨新时代背景下中国资本市场的未来方向，以及在此背景下投资机构的应对之策。

经济观察报副总编辑郭宏超在致辞中表示，2018年，A股纳入MSCI、独角兽绿色通道开启、《证券法》修改脚步加快、退市制度不断完善……这一系列重要事件的出现以及核心法规的颁布，对我国资本市场产生了积极而深远的影响。

在此背景下，经济观察报主办了第四届资本市场IRM高峰论坛，希望通过本次活动，团结更多的力量，探究资本市场的发展轨迹，向市场及投资者传达信心。只有各方“勠力同心 ”，市场的健康发展才能够“众擎易举 。”

在会上，与会嘉宾纷纷发表了主题演讲。

全国社保基金理事会原副理事长、中国证券投资基金业协会母基金专业委员会主席王忠民：《母基金是直接融资的主力军》

在资本市场较为低迷时，市场上出现了“垃圾债”和“优先股”两种工具。“垃圾债”是指信用等级很低的债券被重新评估，把收益拉到更高的程度；“优先股”指的则是给予某些股东优先的权利，也包括在股价较低时优先回购。

同时，市场也会出现两种姿态。一是专注于私募股权二级市场的S基金、二级市场上的并购基金以及S基金发展的有效方式——母基金。我们说道“勠力同心 ”首先想到的便是加快推出基金产品；二是特殊目的载体SPV。只有把原有风险从主体当中隔离，才有可能让主体及时市场出清，之后再重新上阵。

如果我们把两种工具、两种姿态众擎，所有手的背后是一颗心，这时候“勠力同心，众擎必然易举”。

中上协并购融资委员会执行主任、银华基金管理股份有限公司董事长王珠林 ：《并购重组放管服改革，能否推动市场拐点出现？》

2018年9月以来，证监会对并购重组态度出现明显松绑态势，出台多项监管政策放松管制、促进并购重组市场发展；同时，监管层也在加强并购市场监管，有效发挥市场机制；并且在立法层面加强对股票回购的支持力度，逐步优化服务资本市场。

基于政策的推动，并购重组有望进入新一轮增长阶段，这对促进上市公司转型升级、提升上市公司质量和盈利能力都有积极影响。在A股市场较为低迷的情况下，并购市场有望解决市场痛点，激发资本市场活力。

因此，企业应当抓住机遇利用并购实现产业升级，主动应对内外部压力；市场主体各归其位，重新梳理定位中介机构的角色；上市公司对外并购要有清晰的战略规划和整合能力，解决业绩对赌引发的“三年之痒”；适时放松创业板重组上市的禁止性规定。

希望并购重组的朵朵浪花能够逐步汇成资本市场的并购浪潮，促使市场拐点的早日到来。

如是金融研究院院长、经济观察报首席经济学家管清友：《构筑坚固的资本护城河》

当前摆在中国决策者和企业家面前一个矛盾的景象。一方面，我们对中国长期经济前景充满信心，人均GDP、城镇化率等指标还有很大的提升空间；但另一方面，大家也不得不应对短期的困难。

基于目前整个经济形势，企业需要保证充裕的现金流，构筑资本护城河，现金流不仅是财务意义上的现金流，还有通过发债、并购等形式可以融到的资金。同时，企业应当用金融思维创造价值，包括做好风控、开放视角配置资源、早日成为细分行业龙头，以及与政商环境和谐相处。

平安证券首席经济学家张明：《财政发力稳增长，改革提速强信心》

2018年，全球经济同步复苏节奏变缓，加之中美贸易摩擦、货币分化加剧，为全球经济带来了更多不确定性。与此同时，在美股市场的影响下，明年全球金融市场的波动将进一步加大。

展望中国明年整体形势，在宏观层面，货币政策将延续今年放松态势，可能会出现四次降准；中央财政要突破收支平衡，扩大发债规模。在改革方面，我推测主要有国企所有制改革、土地流转改革、服务业部门向民间资本开放、中央和地方财权财税体制改革。

上海申毅投资股份有限公司CEO、中国绝对收益协会副会长申毅：《量化投资正当时》

“股神”巴菲特的选股逻辑与量化投资存在一定联系。基于Betting-Against-Beta, Qualitu-Minus-Junk的选股框架，以及安全、便宜、高质量的选股因子，巴菲特巧妙的在长期稳定的资金来源上使用了杠杆。

A股市场非常适合量化投资，例如市场的高波动特性适合定投；个股发散特性让供需关系处于无序波动；散户多特性则提升了市场流动性。同时，在去杠杆、风险叠加的时代，量化对冲安全性高，是银行理财产品净值化之后的极佳替代方案。

鹏博士电信传媒集团首席战略官吴少岩：《前瞻布局 加速转型 助力产业互联网共建互赢新生态》

随着互联网C端红利见顶，企业都在向B端市场转型。消费互联网到产业互联网的变革过程中，传统企业需要底层支撑，鹏博士也从传统的电信宽带运营商转为企业与家庭互联网服务商。

今年，我国资本市场遇到了很大挑战和压力，鹏博士是比较早的一批公布进行二级市场股票回购的企业。在市场较为困难的情形下，我们依然兑现承诺，把30%的利润分给股民。