摘要：随着上市公司2017年半年报陆续发布，针对地产板块的投资机会，多位券商分析师观点一致：龙头股都值得关注。截至7月24日，据wind统计数据证监会分 ...
随着上市公司2017年半年报陆续发布，针对地产板块的投资机会，多位券商分析师观点一致：龙头股都值得关注。 截至7月24日，据wind统计数据证监会分类，已公布的57家上市房企中报预告，净利润预增（34家）多于预减（14家）家数，8家续亏，1家不确定。平安证券指出，这得益于过往两年楼市的高增长，主流房企可结算货值充足，业绩相对稳健。从业绩预减或预亏公司来看，除个别由于高基数导致业绩下滑外，大多数均为转型小规模房企。 东方证券首席地产分析师竺劲指出，根据1季报，龙头房企（主要是去年合同销售金额500亿以上的公司）销售增长高于行业整体，杠杆率较低财务稳健，拿地力度也较同业大。业绩增速中枢有望提升。 国家统计局数据显示，尽管自2016年下半年以来，楼市调控持续加码，但受三四线楼市支撑，上半年全国楼市依旧维持较高增速。2017年1-6月全国商品房销售面积74662亿平方米，同比增长16.1%，增幅较1-5月份扩大1.8个百分点；1-6月全国商品房销售额59152亿元，同比增长21.5%，增幅扩大2.9个百分点；1-6月全国房地产开发投资50610亿元，同比增长8.5%，增幅收窄0.3个百分点。 6月当月房地产投资回暖明显，环比增长31.9%，但1-6月累计同比由于基数抬升， 继续回落，同比增长8.5%，较1-5月回落0.3个百分点；6月单月新开工面积20541万平米，环比上升21.2%，同比增长14.0%，增幅较上月扩大9.2个百分点。6月当月新开工面积创2014年以来新高，房企补库存意愿强劲。 “调控加码及融资渠道收紧背景下，龙头房企凭借其融资、管控、品牌等优势，市占率持续提升。上半年百强房企累计同比增长42%，TOP10市占率由2016年全年的18.7%提升至26.6%（2017年前5月）。”平安证券分析师杨侃指出。 长江证券认为：房地产行业进入大象起舞时代，小型房企加速退出，行业集中度快速提升。但提升逻辑从小型房企被动退出（经营困难）转变为主动退出（拿地困难）。 站在目前时点，平安证券分析师杨侃同样认为下半年主流房企投资机会主要来自于比价效应下，行业配置价值的提升。2017年上半年，尤其是自4月份国内经济短周期见顶以来，抱团家电、白酒、银行和保险逐步成为市场共识，上证50指数持续创2016年以来新高。比价效应下，低估值、低持仓、具备业绩支撑的绩优地产配置价值正逐步提升。 值得注意的是，数据显示，近年来房企毛利率逐年下降，但自2016年来企稳，2017第一季度出现反弹。长江证券认为，这并非偶然现象：毛利率回升将是持续一年左右的行业趋势，其根本原因在于“房价涨而地价未涨”的项目陆续交付，此外融资成本下降也带来正向贡献。预计房企业绩上行具备较强确定性，而且受益于周转加快、杠杆提升，ROE也将持续回升。 民生证券微观调研显示，房地产企业普遍希望借助三四线城市去库存的机遇，加快三四线城市周转，下半年开工意愿依旧强劲。同时，房地产企业或将抓住地价相对合理、热点城市加大土地供给的时间窗口，加大在热点城市拿地的力度。民生证券预计下半年房地产投资或将继续超预期。 |
