摘要：2017年将是几十年来政治最为动荡的一年。法国、德国和荷兰的大选或将平民力量送上欧元区核心国家的政治舞台。乔治•索罗斯(George Soros)说 ...
2017年将是几十年来政治最为动荡的一年。法国、德国和荷兰的大选或将平民力量送上欧元区核心国家的政治舞台。乔治•索罗斯(George Soros)说，欧盟已经失灵了。 Baker Bloom & Davis的欧洲经济政策不确定指数追踪新闻媒体中和经济不确定性有关的报道 但并不是所有的政治风险都是坏的，欧盟还是有做出积极改变的机会，尤其是法国。欧元区公司盈利和经济增长实现复苏指日可待，这一积极讯息也会渗透到大选的投票箱里。投资者开始思考欧洲2017年有哪些利好，对此表示乐观的机构包括北欧银行(Nordea)和法国保险公司安盟(Groupama)。 你可能认为这是天真自满的看法，但并非如此。 我们清楚，希腊、葡萄牙和意大利等国家仍为高额债务和脆弱银行所累。但总的看来，欧元区正在出现强劲增长。欧元区当前的经济信心指数为六年来最高水平，PMI指数也表明本季度将出现积极发展势头。银行借贷调查显示，第一季度贷款增速在2%左右，银行业也会放宽信贷标准，而失业率会降到七年来最低。 Markit欧元区综合采购经理人指数 以上迹象并不意味着平民政治运动不会高涨，但会给平民运动增加难度，尽管英国和美国经济也处于良好状况。但柏瑞投资(PineBridge Investments)的首席经济学家马库斯•朔默(Markus Schomer)认为，在当前这一背景下，政治风险实际上有积极的一面。 另外，欧洲可能要就要走出企业利润“失去的十年”，虽然这在很大程度上有赖美国的经济复苏。分析人士维持了企业利润增长的预期，而没有下调预期。资产管理公司La Francaise的首席投资官劳伦•雅克-拉弗基(Laurent Jacquier-Laforge)表示，大多数分析人士预测欧洲2017年的每股收益增长率在11%到12%，这是市场对政治风险更加乐观的原因之一。 如果欧洲政治在2017年遭遇第三次不幸会怎样？荷兰和德国暂且不谈，作为欧元区第二大经济体的法国似乎最容易因反对欧洲一体化的极右势力上台而遇困。 随着弗朗索瓦•菲永(Francois Fillon)的领先势头减弱，他带来的高涨情绪也转为了不安气氛，而左翼社会党人贝诺瓦•阿蒙(Benoit Hamon)赢得总统候选人提名似乎让竞选更加扑朔迷离。但这决不意味着国民阵线(National Front)能轻松取胜。民调显示菲永和呼吁改革的埃曼努尔•马克隆(Emmanuel Macron)依然是玛丽娜•勒庞(Marine Le Pen)最有力的对手，巴克莱(Barclays)预计勒庞会输给他们中的一个。 随着盈利复苏的预期增高，欧元区股市直追美国和英国股市 菲永和马克隆都呼吁在不制造分裂的基础上对法国和欧盟发起改革。加拿大皇家银行财富管理公司(RBC Wealth Management)的弗雷特里克•卡里耶(Frederique Carrier)表示，这对投资者来说算是利好。 但总有这样一个危险，即投资者倾向于过度乐观。美国投资者对特朗普领导下的经济复苏充满信心，他们的态度表明他们相信“再也不会出现又一次衰退，”摩根士丹利(Morgan Stanley)指出。美国的乐观情绪似乎充分地扩散到了对欧洲股票的预测上：高盛预计2017年欧洲股市的收益率是美国股市的两倍。 法国极右翼总统候选人玛丽娜•勒庞 但要记住，勒庞胜选带来的不利因素包括伤筋动骨、代价高昂的脱欧行动。届时，法郎的贬值幅度会让之前的英镑暴跌不足挂齿。 虽然欧洲让人有操不完的心，但还是有正面发展的空间。我们要记住这一点，不管特朗普会出什么招。 |
